มุมมองที่สำคัญ
- การเติบโตของ GDP ชะลอตัวลงเป็น 4.6% yoy ในไตรมาส 3 ปี 2024 จาก 4.7% ในไตรมาส 2 เนื่องจากภาคการผลิตต้องดิ้นรน
- เราได้แก้ไขการคาดการณ์ในปี 2024 เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 4.8% จาก 4.7% เพื่อพิจารณาถึงข้อมูลที่แข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อยจนถึงตอนนี้ รวมถึงสิ่งที่เราคิดว่าจะเป็นเศรษฐกิจที่มั่นคงอย่างมากในไตรมาสที่ 4
- แม้ว่าปักกิ่งจะเพิ่มมาตรการผ่อนคลายทางการเงินอย่างชัดเจน แต่คณะลูกขุนยังคงใช้มาตรการกระตุ้นทางการคลัง ด้วยเหตุนี้ เรายังได้ปรับการคาดการณ์การเติบโตในปี 2568 ของเราเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 4.5% จาก 4.4%
GDP ที่แท้จริงขยายตัว 4.6% yoy ในไตรมาส 3 ปี 2024 ซึ่งดีกว่าประมาณการของนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เล็กน้อย (BMI: 4.5%, Bloomberg Consensus: 4.5%) เป็นผลให้ผลผลิตในช่วงสามไตรมาสแรกของปีอยู่ที่ 4.8% และสูงกว่าการคาดการณ์การเติบโต 4.7% ที่เราคาดการณ์ไว้ในระยะยาว แม้ว่าการประกาศกระตุ้นเศรษฐกิจทางการเงินและการคลังเมื่อเร็วๆ นี้อาจจะสายเกินไปที่จะสร้างความแตกต่างครั้งใหญ่ในไตรมาสที่ 4 ปี 2024 แต่เราไม่คิดว่าเศรษฐกิจจะชะลอตัวไปมากกว่านี้อีกจนถึงสิ้นปี (ดูแผนภูมิด้านล่าง–
เศรษฐกิจของจีนแผ่นดินใหญ่มีการปรับประมาณการการเติบโตเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ซึ่งสะท้อนถึงการมองในแง่ดีด้วยความระมัดระวังอันเนื่องมาจากมาตรการของรัฐบาลล่าสุด ในตอนแรก อัตราการเติบโตที่คาดการณ์ไว้ดูซบเซาเนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลกที่ยืดเยื้อและความท้าทายภายในประเทศ อย่างไรก็ตาม การปรับเปลี่ยนครั้งล่าสุดได้สะกิดการคาดการณ์ให้มีตัวเลขที่สูงขึ้นเล็กน้อย ซึ่งส่งสัญญาณถึงความยืดหยุ่น ปัจจัยขับเคลื่อนหลักในการแก้ไขนี้ ได้แก่ การฟื้นตัวของการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการปรับปรุงเล็กน้อยในผลผลิตภาคอุตสาหกรรม โดยได้รับการสนับสนุนจากนโยบายภาครัฐที่มุ่งเป้าไปที่การรักษาเสถียรภาพของเศรษฐกิจ
แม้จะมีการแก้ไขที่สูงขึ้น แต่ข้อความที่หลากหลายจากสิ่งเร้าในท้องถิ่นทำให้นักวิเคราะห์ต้องประเมินผลกระทบระยะยาว ปักกิ่งใช้การผสมผสานระหว่างการลดภาษี การใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน และการผ่อนคลายสินเชื่อเพื่อกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม มาตรการเหล่านี้มาพร้อมกับวาทศิลป์ที่ระมัดระวัง โดยเน้นการเติบโตที่ยั่งยืนเหนือการขยายตัวอย่างรวดเร็ว เพื่อหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดที่อาจเกิดขึ้น เช่น การสะสมหนี้ และฟองสบู่ของสินทรัพย์ กลยุทธ์ที่เหมาะสมยิ่งบ่งชี้ถึงความตั้งใจของรัฐบาลที่จะสร้างสมดุลระหว่างการกระตุ้นเศรษฐกิจในทันทีกับเสถียรภาพที่ยั่งยืน
เมื่อมองไปข้างหน้า ผู้เชี่ยวชาญแนะนำให้ติดตามการปรับนโยบายภายในและแนวโน้มของตลาดภายนอกอย่างใกล้ชิด แม้ว่าตัวเลขการเติบโตที่ได้รับการแก้ไขจะสร้างแรงบันดาลใจในการมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวัง แต่ความไม่แน่นอนในพลวัตทางการค้าโลกและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อาจทำให้เกิดความท้าทาย อย่างไรก็ตาม แนวทางของจีนเน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างจงใจต่อการส่งเสริมเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งซึ่งยึดมั่นในนโยบายที่ยั่งยืน ขณะเดียวกันก็สำรวจภูมิทัศน์ที่ซับซ้อนของการฟื้นตัวหลังการแพร่ระบาด ด้วยเหตุนี้ โลกจึงจับตาดูบทเศรษฐกิจถัดไปของจีนด้วยความสนใจอย่างยิ่ง โดยคำนึงถึงอิทธิพลระดับโลกของจีน
Source : จีนแผ่นดินใหญ่: การแก้ไขการเติบโตที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากข้อความกระตุ้นแบบผสม