มุมมองหลัก
- ธนาคารกลางอินเดียคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิมในการประชุมเมื่อเดือนสิงหาคม 2024 ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์โดยทั่วไป อย่างไรก็ตาม เราคาดว่า RBI จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50bps ในปีงบประมาณ 2024/25 โดยการปรับลดครั้งแรกจะเกิดขึ้นในไตรมาสที่ 4 ของปี 2024
- ยังไม่ชัดเจนว่า RBI จะเริ่มรอบการผ่อนคลายนโยบายการเงินในเดือนตุลาคมหรือธันวาคม เนื่องจากเดือนตุลาคมอาจจะเร็วเกินไปหากพิจารณาว่าอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนมิถุนายนเป็น 5.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน และธนาคารยังคงมุ่งเน้นอย่างมากไปที่เป้าหมายในการลดอัตราเงินเฟ้อ เนื่องจากการเติบโตยังคงแข็งแกร่ง
- เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อด้านอาหารยังคงอยู่ในระดับสูง เราจึงมองว่ามีความเสี่ยงเล็กน้อยต่อการคาดการณ์การปรับลดงบประมาณลงเหลือ 6.00% ในปีนี้ แต่มองว่ามีความเสี่ยงที่สมดุลต่อการคาดการณ์การปรับลด 50bps ลงเหลือ 5.50% ในปีงบประมาณ 2025/26
ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายรีโปและอัตราดอกเบี้ยเงินฝากประจำที่ 6.50% และ 6.25% ตามลำดับเป็นเดือนที่ 9 ในการประชุมเดือนสิงหาคม เราคาดว่าธนาคารจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายรีโปลง 50bps เหลือ 6.00% ภายในสิ้นปีงบประมาณ 2024/25 (เมษายน-มีนาคม) เช่นเดียวกับการประชุมครั้งล่าสุด คณะกรรมการนโยบายการเงินลงมติ 4-2 เสียงให้คงนโยบายไว้ตามเดิม และกล่าวว่ายังคงมุ่งเน้นการถอนการผ่อนปรนเพื่อให้มั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะสอดคล้องกับเป้าหมายอย่างต่อเนื่อง ขณะเดียวกันก็สนับสนุนการเติบโต‘ เช่นเดียวกับกรณีในการประชุมเมื่อเดือนมิถุนายน ผู้ว่าการ Shaktikanta Das กล่าวถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับอาหารต่อเสถียรภาพราคา เนื่องจากอาหารคิดเป็นประมาณ 46% ของตะกร้าเงินเฟ้อ
ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้เมื่อไม่นานนี้ แต่สัญญาณบ่งชี้ว่าอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสสุดท้ายของปี 2024 การตัดสินใจครั้งนี้สอดคล้องกับทั้งแนวโน้มเศรษฐกิจโลกและเป้าหมายเงินเฟ้อในประเทศ แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะแสดงสัญญาณการผ่อนปรน แต่ RBI ยังคงระมัดระวัง โดยมุ่งหวังที่จะสร้างสมดุลระหว่างการเติบโตและเสถียรภาพด้านราคาในขณะที่เศรษฐกิจกำลังเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจที่ซับซ้อน
การตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยนั้นสะท้อนถึงแนวทางที่รอบคอบของ RBI เมื่อพิจารณาถึงความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในตลาดโลกและผลกระทบทางเศรษฐกิจจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยการหลีกเลี่ยงการเปลี่ยนแปลงอย่างเร่งรีบ RBI จึงมั่นใจได้ว่าระบบนิเวศทางการเงินจะยังคงมีเสถียรภาพ โดยหลีกเลี่ยงผลกระทบใดๆ ที่อาจขัดขวางโมเมนตัมการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของอินเดียหลังการระบาดใหญ่ ท่าทีที่รอบคอบนี้ทำให้ RBI มีความคล่องตัวและพร้อมที่จะตอบสนองต่อตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีพลวัต
เมื่อมองไปข้างหน้า ความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ในไตรมาสที่ 4 ปี 2024 มีแนวโน้มที่ดี นักวิเคราะห์เชื่อว่าการดำเนินการครั้งนี้จะกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจด้วยการทำให้การกู้ยืมเป็นไปได้ง่ายขึ้น ส่งเสริมการลงทุนและการบริโภค การคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยสอดคล้องกับเป้าหมายระยะกลางของ RBI ในการส่งเสริมการพัฒนาเศรษฐกิจที่ยั่งยืน ขณะเดียวกันก็ยึดมั่นในวินัยทางการเงิน ในขณะที่ธนาคารกลางยังคงติดตามอย่างใกล้ชิด ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียยังคงมีความหวังในเชิงบวกเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจของอินเดียในปีต่อๆ ไป