เชิงนามธรรม
ประเทศ CLMV (กัมพูชา, ลาว, พม่าและเวียดนาม) คาดว่าจะได้รับแรงผลักดันการเติบโตที่แข็งแกร่งในปี 2566 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์และการท่องเที่ยวในประเทศ ประเทศจีนได้อนุญาตให้ทัวร์กลุ่มขาออกเดินทางไปกัมพูชาและลาวซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อกัมพูชาและเวียดนามมากที่สุดเนื่องจากการมีส่วนร่วมของการท่องเที่ยวให้กับ GDP ของพวกเขา
ในปี 2023 เศรษฐกิจของกัมพูชาลาวพม่าและเวียดนาม (CLMV) คาดว่าจะได้รับการเติบโตที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นแม้จะมีการชะลอตัวทางเศรษฐกิจทั่วโลก SCB EIC คาดว่าเศรษฐกิจของกัมพูชาจะเติบโตขึ้น 5.5%ลาวและเศรษฐกิจของพม่าเติบโตขึ้น 3.0%และเศรษฐกิจของเวียดนามจะเติบโตขึ้น 6.2% แม้ว่าการเติบโตนี้คาดว่าจะต่ำกว่าระดับ pre-covid-19 แต่ก็ยังคงเป็นตัวแทนของการฟื้นตัวที่สำคัญสำหรับประเทศ CLMV ปัจจัยต่าง ๆ เช่นพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่ดีนโยบายการคลังที่สนับสนุนและการจัดการการเงินที่มีประสิทธิภาพควรช่วยประเทศ CLMV ในการฟื้นคืนชีพทางเศรษฐกิจในปี 2566 นอกจากนี้การเพิ่มขึ้นของเทคโนโลยีดิจิตอลและการเปลี่ยนไปสู่เศรษฐกิจที่ใช้บริการมากขึ้นสามารถสนับสนุนการเติบโตของพวกเขา ด้วยนโยบายและการลงทุนที่เหมาะสมประเทศ CLMV สามารถวางตำแหน่งตัวเองเพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสในการเติบโตที่รออยู่ข้างหน้าในปี 2566
ความต้องการภายนอกคาดว่าจะลดลงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในเวียดนามเนื่องจากความสัมพันธ์ที่กว้างขวางกับห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก ธนาคารกลาง CLMV มีแนวโน้มที่จะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นในปี 2566 แต่การทำให้เป็นมาตรฐานนโยบายจะค่อยเป็นค่อยไป ลาวและพม่าจะเผชิญกับการเติบโตที่ช้าลงเนื่องจากความเสี่ยงเฉพาะประเทศและการลงทุนโดยตรงของประเทศไทยไปยัง CLMV คาดว่าจะเติบโตในปีนี้แม้ว่าจะช้า การปรับปรุงเงื่อนไขเช่นโมเมนตัมทางเศรษฐกิจที่สูงขึ้นอัตราเงินเฟ้อเย็นลงและการผ่อนคลายข้อ จำกัด การเดินทางในภูมิภาคควรช่วยจุดประกายการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปใน FDI ไปยังประเทศ CLMV
ประเทศ CLMV จะได้รับแรงผลักดันการเติบโตที่แข็งแกร่งในปี 2566 แต่ยังคงต่ำกว่าศักยภาพในการเติบโตก่อนการระบาดของโรค Covid-19 การฟื้นตัวจะไม่สม่ำเสมอทั่วทั้งประเทศขึ้นอยู่กับพื้นฐานทางเศรษฐกิจและความเสี่ยงเฉพาะประเทศ SCB EIC คาดว่าเศรษฐกิจกัมพูชาจะเติบโต 5.5% ในปีนี้ 3.0% ในลาวและพม่าและ 6.2% ในเวียดนาม
ความต้องการและการท่องเที่ยวในประเทศจะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักสำหรับการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ CLMV ในปี 2566 อุปสงค์ภายในประเทศจะได้รับการสนับสนุนจากการปรับปรุงในตลาดแรงงานดังที่เห็นในการจ้างงานไตรมาส 4/22 ของเวียดนามเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เกิดการระบาดของ COVID-19 ในขณะเดียวกันภาคบริการจะได้รับประโยชน์จากการมาถึงของนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้นในปีนี้-โดยเฉพาะผู้มาเยือนชาวจีนซึ่งคิดเป็น 30-35% ของนักท่องเที่ยวต่างชาติทั้งหมดในปี 2562 จีนได้อนุญาตทัวร์กลุ่มขาออกที่เดินทางไปกัมพูชาและลาวเริ่มตั้งแต่วันที่ 6 กุมภาพันธ์ 2566 และคาดว่าจะเพิ่มจุดหมายปลายทางมากขึ้นในรายการในไม่ช้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งกัมพูชาและเวียดนามมีความพร้อมที่จะได้รับประโยชน์สูงสุดจากการรีบาวด์การท่องเที่ยวโดยพิจารณาจากการมีส่วนร่วมของการท่องเที่ยว (ทั้งในประเทศและต่างประเทศ) ถึง GDP ที่ 18.2% และ 9.8% ตามลำดับ
ในทางตรงกันข้ามความต้องการภายนอกจะลดลงควบคู่ไปกับเศรษฐกิจโลกที่ลดลง ฉากหลังที่มืดมนดังกล่าวอาจส่งผลกระทบต่อการส่งออก CLMV และการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ในบรรดาประเทศ CLMV เวียดนามจะได้รับความนิยมอย่างมากเนื่องจากความสัมพันธ์ที่กว้างขวางกับห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก SCB EIC จึงคาดว่าจะมีเพียงเวียดนามเท่านั้นที่จะเห็นการชะลอตัวช้าลงในปีนี้หลังจากการเติบโตอย่างลึกซึ้งที่ 8% ในปี 2565 การเปิดใหม่ของจีนอาจลดลงผลกระทบต่อการส่งออกและการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ ถึงกระนั้นก็ยังมีความเสี่ยงที่ความต้องการภายนอกที่อ่อนแออาจลดความต้องการในประเทศ CLMV การผลิตและการจ้างงาน
ธนาคารกลาง CLMV มีแนวโน้มที่จะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นในปี 2566 แต่การทำให้เป็นมาตรฐานนโยบายจะค่อยเป็นค่อยไปหลังจากอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะทำให้เย็นลง จากการประเมินของเราอัตราเงินเฟ้อ CLMV จะเริ่มลดลงตามราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกที่ลดลงในปี 2566 แม้ว่าจะช้าตามราคาควรสูงขึ้น สกุลเงินที่อ่อนแอ – เช่น Lao Kip (LAK) และ Meanmar Kyat (MMK) – จะรักษาราคานำเข้าสูงอย่างต่อเนื่อง เมื่อเทียบกับฉากหลังนี้ธนาคารกลาง CLMV จะเพิ่มอัตรานโยบายเล็กน้อยเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อและทำให้สกุลเงินของชาติมีเสถียรภาพ SCB EIC คาดว่าจะมีอัตราการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยช้าลงใน H2/23 เนื่องจาก 1) Federal Reserve ของสหรัฐอเมริกาได้ส่งสัญญาณการเพิ่มขึ้นของอัตราที่ช้าลงซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันลดลงของสกุลเงิน CLMV, 2) การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจโดยรวมยังคงเปราะบางและ 3) ในบางประเทศเช่น ในฐานะที่เป็นเวียดนาม บริษัท ในท้องถิ่นเริ่มเผชิญกับความยากลำบากในการรีไฟแนนซ์หนี้และตกอยู่ในสภาพคล่อง สิ่งนี้อาจทำให้เกิดความเสี่ยงทางเศรษฐกิจหากสถานะทางการเงินที่เข้มงวดยังคงดำเนินต่อไป
การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจในลาวและพม่าคาดว่าจะช้ากว่าประเทศอื่น ๆ เนื่องจากความเสี่ยงเฉพาะประเทศ ความมั่นคงทางเศรษฐกิจของลาวนั้นเปราะบางจากความมั่นคงของราคาจนถึงยอดคงเหลือทางการเงินและภายนอกซึ่งจะทำให้การเติบโตในอนาคตต่ำกว่าศักยภาพ ลาวยังต้องเผชิญกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงส่วนหนึ่งมาจากการเสื่อมราคาอย่างรวดเร็วของ Lak และการลดลงของตำแหน่งการคลังซึ่งเป็นภาระหนี้สาธารณะภายนอกของลาวคาดว่าจะมีค่าเฉลี่ย 1.2-1.5 พันล้านเหรียญสหรัฐต่อปีในอีกสี่ปีข้างหน้า ที่ประมาณ 1.1 พันล้านเหรียญสหรัฐ ณ เดือนกันยายน 2565 ในขณะที่พม่าความไม่แน่นอนทางการเมืองอย่างต่อเนื่องจะทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจในระยะกลาง นักลงทุนจะยังคงมีความเชื่อมั่นที่ต่ำกว่าและกิจกรรมทางเศรษฐกิจในประเทศในพม่าควรจะสงบลง แม้จะมีการเลือกตั้งทั่วไปที่เข้ามาในปี 2566 แต่ SCB EIC มองว่ามันจะไม่ช่วยลดความไม่แน่นอนทางการเมืองอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้นข้อเสียเหล่านี้จะทำให้การเติบโตของพม่าต่ำกว่าศักยภาพในขณะนี้
การลงทุนโดยตรงของประเทศไทยไปยัง CLMV คาดว่าจะเติบโตในปีนี้แม้ว่าการอ่านอย่างช้าๆจากการอ่านในปี 2565 ปัจจัยเชิงลบในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมารวมถึงการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่เปราะบาง ความไม่สงบทางการเมืองที่ขัดขวางความเชื่อมั่นของนักลงทุน นอกจากนี้เนื่องจากการลงทุนจากต่างประเทศมักจะต้องใช้เวลาในการเตรียมการ ความพ่ายแพ้เหล่านี้จะยังคงมีอยู่ในปี 2566 แต่ยังปรับปรุงเงื่อนไข – จากแรงผลักดันทางเศรษฐกิจที่สูงขึ้นอัตราเงินเฟ้อในการระบายความร้อนและการผ่อนคลายข้อ จำกัด ด้านการเดินทางในภูมิภาค – ควรช่วยจุดชนวนการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปในประเทศ FDI ไปยังประเทศ CLMV ในระยะกลาง SCB EIC มองว่าภูมิภาค CLMV จะยังคงเป็น …